Las Ense?anzas Del Caso Gm

Las Ense?anzas Del Caso Gm

Las ense?anzas del caso GM 3 Junio 2009 La ca?da de General Motors (NYSE:GM) es la consecuencia de haber deso?do las m?ltiples se?ales que alertaban sobre la necesidad de un cambio profundo en la estructura de negocios de la automotriz.?GM pudo sobrevivir en los ?ltimos a?os, gracias al muy buen contexto econ?mico que disfrutaba la econom?a estadounidense en particular y mundial en general. S?lo la fuerte fragilidad de la compa??a qued? claramente al descubierto con el advenimiento de la crisis.

A 75 centavos de d?lar, las acciones de GM siguen estando sobrevaluadas. ?Recuerdan cuando sus acciones hab?an alcanzado los US$ 93,62 hacia finales de abril del 2000? ?C?mo logr? la compa??a destruir su valor en menos de diez a?os? Seguramente lo ocurrido por GM ser? un caso de estudio en las carreras de negocios. La debacle de GM representa una de las mayores quiebras industriales en la historia de Estados Unidos.

La inmensidad del gigante que ha ca?do se hace evidente cuando se observa que su deuda es mayor a toda la deuda p?blica de Argentina. La compa??a tiene pasivos por US2.810 millones y solamente US.290 millones en activos. Y como en contabilidad, Activo menos Pasivo es igual a Patrimonio Neto, este ?ltimo componente es negativo en el balance de GM y por varios miles de millones de d?lares.

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?***?D?nde est? China invirtiendo su dinero ahora? En una alianza estrat?gica con una empresa sudamericana que les reportar? a ambos fuertes ventajas a corto, mediano y largo plazo. ?Cu?l es esa empresa? Ya pronto se lo revelaremos. Est? atento a los pr?ximos avances en LATINFORME DIARIO, donde detallaremos la pr?xima oferta lanzamiento del reporte en que anunciaremos el nombre de esta empresa y otras que se beneficiar?n con el gigante asi?tico. Pero no son promesas chinas ni argentinas. Esta alianza ya est? en marcha y esta empresa ha encontrado justo lo que estaba necesitando para impulsar fuertemente su producci?n. Hay que invertir ya en esta compa??a antes de que la noticia sea ampliamente conocida.***

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?Demasiado grande para caer? ?GM Colapsa en los brazos del gobierno? titulaba el Wall Street Journal. Claro que GM es demasiado grande para caer, y es por eso que Obama hab?a decidido que ser?n los contribuyentes estadounidenses quienes aportar?n m?s dinero a una empresa que ha estado con ellos durante 100 a?os produciendo veh?culos. GM ya recibi? US$ 20.000 millones y recibir? US$ 30.000 millones m?s. Dicho dinero saldr? del ya casi olvidado, fondo de rescate del sistema financiero creado por un valor de US$ 700.000 millones.

El inmenso pasivo al que debe hacerle frente GM hace que todos los esfuerzos por recuperar a la compa??a, parezcan insuficientes. Durante el fin de semana, GM obtuvo el apoyo de los tenedores de un 54% de sus bonos de deuda por US$ 27.000 millones, que a cambio ofrecieron su apoyo a los planes del gobierno de Estados Unidos. A pesar de este canje de deuda y del nuevo aporte del gobierno estadounidense, nadie puede asegurar que GM no necesite de m?s d?lares para poder sobrevivir. Y a mi juicio, es muy probable que requiera de nuevos fondos.

La ineficiencia en GM queda evidenciada en las medidas de reestructuraci?n que se llevar?n adelante: eliminaci?n de marcas con poco poder, reducci?n en el n?mero de concesionarios (un recorte de alrededor de 2.600 distribuidores), que se encontraban en un n?mero excesivo, reducci?n en el n?mero de personal (con la eliminaci?n de alrededor de 21.000 empleados -la tercera parte del total- y recortes jubilatorios) y la transformaci?n en la producci?n hacia la especializaci?n en otros segmentos de mercados que incorporen adem?s autom?viles con consumo de combustible m?s eficiente y el uso de energ?as renovables. Para Obama, GM resurgir? del cap?tulo 11 ?M?s fuerte y m?s competitiva?. Ahora bien, ?Lograr? alcanzar una fortaleza y competitividad suficiente como para recuperar su rentabilidad? Desde el 2004 que la compa??a no presenta un balance con resultados positivos.

La recuperaci?n de la rentabilidad en los balances de la compa??a ser? una tarea m?s que ardua y probablemente demande un largo tiempo. Es que existen m?ltiples factores que atentan contra los beneficios futuros esperados de la compa??a.

Varios factores que golpean las perspectivas futuras de GM se vinculan a la demanda esperada. Es un hecho que la crisis implicar? un corrimiento hacia adentro de la curva de demanda del consumidor estadounidense. Nuestra familia estadounidense representativa (que bien podr?an ser los Simpson), cuando tiempo atr?s no soportaba tener el mismo veh?culo durante m?s de cinco a?os, ahora considerar? que el mismo no est? en tan mal estado despu?s de todo. Y hasta el factor afectivo puede ser una buena excusa para prolongar por m?s tiempo su uso.

Sobre la visi?n de GM como marca, habr? que ver c?mo la quiebra impacta en los consumidores, ya que puede implicar que desde ahora en m?s no sea tan bien vista y pierda puestos entre las preferencias de los estadounidenses.

La demanda de veh?culos en EEUU no solamente se contraer? sino tambi?n podr?a observar un cambio en su composici?n con una mayor participaci?n de los segmentos m?s econ?micos. El impacto de la crisis en la riqueza familiar puede ser determinante en este tipo de consumo. Con un efecto menos prolongado en el tiempo, tambi?n el mercado automotriz mundial se ubicar? bien por debajo de los vol?menes pre crisis.

Otra noticia negativa para la demanda esperada de autom?viles de GM, se vincula a la potencial p?rdida de mercado que GM experimentar? en manos de sus competidores tanto en los EEUU como a nivel mundial. La crisis por la que atraviesa la compa??a le ha quitado capacidad de reacci?n (lo que se suma a que GM se encuentra atrasado en el desarrollo de la nueva generaci?n de veh?culos). Ya, automotrices como Toyota, Honda, Nissan y Hyundai han picado en punta en el nuevo contexto del mercado automotriz internacional y avanzar?n sobre la participaci?n de mercado de la gigante estadounidense. Fiat se reposicionar? estrat?gicamente a nivel mundial luego de la toma de control de Chrysler, mientras Ford (NYSE:F), la menos afectada de las tres gigantes de Detroit ya planea incrementar su producci?n en una acci?n agresiva.

La quiebra de General Motors, en principio parece un hecho alejado de la realidad latinoamericana, pero claramente ello no es as?. El anuncio del cierre de 14 plantas por parte de la compa??a en distintos estados de los EEUU, gener? un principio de intranquilidad en los pa?ses de la regi?n, en donde la compa??a tiene una parte importante de sus operaciones.

Todos los medios period?sticos latinoamericanos se hac?an eco de la quiebra de GM pero centraban su atenci?n en c?mo dicho acontecimiento afectaba las inversiones de la gigante en sus respectivos pa?ses. As? fueron respirando aliviados en Argentina, Brasil, Chile, Per? y, en especial, M?xico, al recibir la confirmaci?n de que todo sigue igual por dichas tierras.

?Riesgos u oportunidades? Toda quiebra genera temor. Pero en la crisis, surgen tambi?n las oportunidades y uno de los pa?ses que m?s beneficiados se podr?an ver es M?xico.

La econom?a mexicana tiene amplias ventajas para que la compa??a analice la posibilidad de incrementar sus operaciones en dicho pa?s. Esta decisi?n podr?a implicar riesgos ya que se estar?a aumentando la producci?n en un pa?s que a?n no es lo adecuadamente estable en t?rminos macroecon?micos. Esta inestabilidad hace que no se puedan estimar adecuadamente los retornos de las inversiones en el pa?s. ?Le caer? bien la crisis de GM a M?xico o deber? conformarse con que todo siga igual?

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